陳君君:短期仍有反彈趨勢

深成指及創業板指創新高,從均線形態而言,仍有震蕩反彈的趨勢,但板塊輪動更值得重視。對于業績和估值不匹配的個股不要追高。

陳君君專欄

滬指放量突破去年5月以來的震蕩區間,回補上方3052點缺口,深成指及創業板指也均創反彈以來新高,從均線形態而言,短期市場仍有震蕩反彈的趨勢,但板塊輪動更值得重視。對于業績和估值不匹配的個股不要追高。

本周市場在基本面邊際改善、降準利好刺激下逐級反彈,兩市成交量能持續放大,滬指突破關鍵點位,題材和周期共漲,科技股出現小幅復蘇,科創板整體也呈現反彈走勢,海外市場方面,歐美股指震蕩回落。

從行業表現來看,水泥、造紙、券商等板塊漲幅居前,水泥建材主要受益于近期行業供需失衡導致水泥價格持續攀升,造紙則受上游供給收縮導致供需缺口的產生,券商板塊則受資本市場改革,市場偏好提升的刺激;貴金屬、交運及銀行板塊漲幅居后,與存量博弈格局不無關系。題材方面,轉基因、抗生素等新題材漲勢較好,云游戲及網紅經濟概念則持續發力,市場整體賺錢效應較好。

市場走勢方面,滬指放量突破去年5月以來的震蕩區間,回補上方3052點缺口,深成指及創業板指也均創反彈以來新高。從均線形態而言,短期市場仍有震蕩反彈的趨勢,但板塊輪動更值得重視。

市場在經濟基本面邊際繼續企穩、降準逆周期政策實施及中美協議簽署時間落定的共同刺激下持續回暖,并突破了此前的心理壓力位。去年11月工業企業利潤改善和12月PMI數據的延續好轉對于市場信心穩定起到了支撐,而降準落地以及中美協議簽署時間敲定對于市場風險的偏好則起到了助推作用。

短期來看,逆周期政策仍有實施空間,包括LPR利率受降準影響或有下調動力,專項債發行將陸續提前開展,結合經濟基本面邊際企穩跡象,市場的風險偏好不會有太大的擔憂。資金層面,北向資金的凈流入趨勢近期或不會突然出現反轉,但考慮到節前市場資金需求較多的局面,對增量資金的規模不能有太高的預期,所以在資金約束下市場的連續大幅反彈也較困難。

具體到市場機會層面,經濟基本面的短期企穩預期和流動性的相對寬松,將繼續推動低位順周期如有色、建材、鋼鐵等板塊的估值修復,另外科技股中對于止跌企穩的產業鏈也可繼續逢低關注,同時進入年度業績預報披露期,相關業績超預期的個股也值得布局,而對于業績和估值不匹配的個股則不要追高。

(作者為南京證券研究所副所長)

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