徐曉宇:市場面臨趨勢性選擇

徐曉宇 專欄

投資者普遍認為市場既沒有趨勢性上漲,也不會有趨勢性下跌,這種情況往往是在市場選擇趨勢性突破之前的普遍麻木的規律和現象,越是這種時候,越是要謹慎市場可能出現的趨勢性突破行情。

近兩周A股市場先跌后反彈,兩市合計有1590只個股上漲、2200只下跌,總體上屬于小幅度盤整的局面。日間盤面觀察中發現,大盤上漲時往往縮量,而大盤下行時往往放量,技術指標也出現了頻繁的背離,少數權重指標股起到了一定的維穩作用。隨著一元退市隊伍的增大,低價股普遍無人問津,一元股價吸引力明顯,而抱團取暖的高價股有所分化,貴州茅臺、長春高新等依然堅挺,而匯頂科技、樂鑫科技等出現了持續下跌。

從基本面看,舉世矚目的“兩會”已經閉幕,從會議傳達出來的精神看,積極而有度,但是疫情在全球范圍內還沒有得到根本的控制,境外經濟停擺對國內的影響還難以評估。

從市場層面看,借市場對“兩會”的利好預期,部分上市公司大股東大量公告即將減持股票,同時投資者對于疫情后寬松財政、寬松貨幣政策有普遍的預期,短期內市場應不具備趨勢線上漲或者下跌的基礎。但是,同時市場中的活躍資金少量有限,資金越來越向少數個股集中,使得一些白馬股價格高企,真正的價值投資者敬而遠之,而一些操作別人資金的各種機構打著價值投資的旗號在其中投機是顯而易見的。一元退市的股票增多以后,會拖累其他低價股,比如說一元股會拖累兩元股,兩元股會拖累三元股,高價股過分投機、低價股無人問津之后,總有一天會出問題。所以穩健型投資者或者在中價股中掘金,或者關注ETF。

從技術面看,2015年上證指數5178點熊市的大A浪由于救市等因素并沒有運行充分,而是提前于2638點結束;2638點至3587點的大型B浪反彈由于各種護盤運行的時間過長,造成3587點至2440點的大型C浪的第一子浪過于慘烈,而疫情的爆發提前終止的C-2子浪反彈,從技術面看,目前上證指數運行于C-3子浪中。

綜上所述,投資者普遍認為市場既沒有趨勢性上漲,也不會有趨勢性下跌,這種情況往往是在市場選擇趨勢性突破之前的投資者普遍麻木的規律和現象,越是這種時候,投資者越是要謹慎市場可能出現的趨勢性突破行情。操作方面,重點關注政策導向受益板塊。由于近期有主力在次高位派發的嫌疑,建議逐漸降低持籌比重。

(作者為中金財富證券高級投資顧問)

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