大眾30聚焦行業龍頭:芒果超媒

在芒果超媒(300413)垂直發展路徑下,符合“青春女性”這一屬性的潛在用戶規模并不低。處于芒果TV核心用戶年齡段的女性(10-39歲)在總人口中的占比為19.14%,考慮60%的互聯網普及率和剩余20%的男性用戶構成,則中短期約2.2億的MAU將是可觸及的中性情形,較目前約1.3億的MAU仍有較大增長空間。而截止到2019年上半年,芒果TV付費滲透率12.3%,低于愛奇藝(18.1%)及騰訊視頻(17.5%),我們維持2019年付費用戶1600-1800萬的預期,并預計未來2-3年會員數有望達到約3000萬的體量。

從“量”與“價”兩個角度看,芒果TV廣告收入仍未到達天花板,未來增長可期?!傲俊钡木S度,考慮到目前S級綜藝的排播模式(通常為周四至周日上線)和用戶觀看習慣(播放量集中在上線當天和第二天),在不導致節目相互分流的情況下,理論而言單個平臺每季度上線的S級自制綜藝上限為4個。2019年前三季度,芒果TV新上線的S級綜藝分別為4、1、2部,雖已較2017和2018年有明顯增長,但平均單季度上線僅2部左右,數量上仍有增長空間。

編輯:newshoo
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